Publication des résultats des 9 premiers mois 2024

• Performances opérationnelles très solides dans un marché contraint
• Backlog de 2,6 milliards
• Structure financière très saine : trésorerie nette positive(a) de 381,5 M€
• Confirmation des guidances sur l’exercice 2024

Kaufman & Broad SA annonce aujourd’hui ses résultats pour les neuf premiers mois de l’exercice 2024 (du 1^er décembre 2023 au 31 août 2024). Nordine Hachemi, Président-Directeur Général de Kaufman & Broad, a notamment déclaré :

« Sur l’ensemble des neuf premiers mois de 2024, les réservations de logements en valeur de Kaufman & Broad progressent de 8,0 %. La hausse est de 5,8 % en volume, à comparer à un recul estimé à 17 % ^(d) sur l’ensemble du marché du logement.

Dans la continuité du 1^er semestre, les réservations restent tirées par les acquéreurs occupants, en progression de près de 50 % d’un trimestre sur l’autre.  Ils valident ainsi la priorité donnée depuis plusieurs années par Kaufman & Broad à des logements privilégiant, outre la qualité, la prise en compte attentive de leur pouvoir d’achat.

Le délai d’écoulement de 3,6 mois des programmes de Kaufman & Broad sur les neuf premiers mois de l’exercice reste nettement inférieur à ceux du marché, estimés à 21 mois.

Le maintien du rythme élevé de nos ventes démontre l’adaptation de notre offre à la demande. Pour autant, la faiblesse persistante des attributions de permis de construire limite la capacité de Kaufman & Broad à répondre à une demande de logements soutenue par un marché structurellement déficitaire.

Le constat de l’urgence à relancer la construction de logements, partagé par de nombreux pays de l’OCDE et par l’Union Européenne, qui vient à cet effet de créer un Commissariat au Logement, peine à se transformer en décision politique en France. La priorité doit être donnée à l’accompagnement des maires dans la reprise de la délivrance des permis de construire.

En immobilier d’entreprise, le projet de rénovation de la gare d’Austerlitz (A7/A8) se poursuit conformément au calendrier annoncé. Par ailleurs Kaufman & Broad s’est vu attribuer un permis de construire pour un projet de 30 300 m² de surface de bureaux à Marseille.

Sur l’ensemble des neuf premiers mois, les taux de marge brute et de marge opérationnelle courante sont conformes aux attentes. Ils confirment le choix, effectué dès 2018, de privilégier la performance économique à la prise de parts de marché.

La structure financière de Kaufman & Broad reste extrêmement solide. A fin août 2024, la trésorerie brute s’établit à 485,5 millions d’euros et la trésorerie nette^(a) à 381,5 millions d’euros. La capacité financière s’élève à 685,5 millions d’euros. Le groupe se trouve ainsi en position de tirer pleinement parti de la reprise dans un marché assaini.

L’agence de notation Fitch Ratings a confirmé, fin août, le rating « BBB- » Investment Grade avec perspectives stables de Kaufman & Broad SA. Cette notation est constante depuis 2022. La confirmation par Fitch Ratings de cette note met en évidence la solidité de la structure financière du groupe.

◊ Principaux éléments de l’activité commerciale

Réservations globales :

• 804,5M€ TTC :
• Dont Logement : 777,9 M€ TTC pour 3 433 lots
• Dont Tertiaire : 21,0 M€ TTC

Délai d’écoulement Logement :

• 3,6 mois^(b)

◊ Principaux éléments financiers

• Chiffre d’affaires : 701,2 M€ – Dont Logement: 598,4 M€
• Marge brute : 146,2 M€
• ROC (EBIT) : 53,5 M€
• MOP (Taux d’EBIT)^(c): 7,6 %
• Résultat net (pdg) : 31,1 M€
• Trésorerie nette^(a): 381,5M€
• Capacité financière : 685,5 M€

◊ Principaux indicateurs de développement

• Backlog global : 2 602,5 M€ HT – Dont Logement : 2 050,0 M€ HT

Portefeuille foncier Logement : 30 347 lots

1. (a) hors dette IFRS 16 et Put Neoresid
2. (b) Calculé sur neuf mois
3. (c) exprimée en pourcentage, elle correspond au résultat opérationnel courant cad à la marge brute diminuée des charges opérationnelles courantes divisée par le chiffre d’affaires
4. (d) Source : Adequation

Kaufman & Broad confirme ses guidances pour l’ensemble de l’exercice 2024. Le chiffre d’affaires du groupe devrait s’établir autour de 1,1 milliard d’euros, l’écart par rapport à 2023 s’expliquant par l’effet de base de l’opération Austerlitz. Le taux de résultat opérationnel courant devrait s’établir entre 7 % et 7,5 %. Le groupe devrait rester en situation de trésorerie nette positive^(a). »

◊ Activité commerciale

Pôle Logement

Sur les neuf premiers mois 2024, les réservations de logements en valeur s’élèvent à 777,9 millions d’euros (TTC), à comparer à 720,1 millions d’euros par rapport à la même période en 2023, en hausse de 8,0 %. En volume, elles s’établissent à 3 433 logements en 2024 contre 3 245 logements en 2023, soit une progression de 5,8 %.

Le délai d’écoulement des programmes[1] s’établit à 3,6 mois au 31 août 2024 (sur neuf mois), en baisse de près de 3 mois par rapport à la même période en 2023 (6,3 mois).

L’offre commerciale, avec 96 % des logements situés en zones tendues (A, Abis et B1), s’élève à 1 355 logements au 31 août 2024 (2 287 logements à fin août 2023).

Répartition de la clientèle

Les réservations en valeur (TTC) des primo-accédants représentent 18 % des ventes, à comparer à 13 % sur la même période en 2023. Les secundo-accédants représentent 6 % des ventes pour les 9 mois de 2024 contre 5 % en 2023.

Les réservations réalisées auprès des investisseurs représentent 15 % des ventes (dont 8 % pour le seul dispositif Pinel) contre 16 % par rapport à fin août 2023 (dont 7 % pour le seul dispositif Pinel). La part des ventes en bloc s’établit à 61 % des réservations en valeur (TTC) contre 66 % sur la même période en 2023.

Pôle Tertiaire

Au 31 août 2024, le pôle tertiaire a enregistré des réservations nettes de 21,0 millions d’euros (TTC) à comparer à 24,5 millions d’euros (TTC) à la même période en 2023.

Kaufman & Broad a actuellement en commercialisation ou à l’étude 82 800 m² de surfaces de bureaux et environ 192 000 m² de surfaces logistiques. Par ailleurs, 119 500 m² de surfaces de bureaux sont actuellement en construction ou en démarrage dans les prochains mois. Enfin, la société a près de 13 500 m² de surfaces de bureaux à réaliser en MOD (maîtrise d’ouvrage déléguée) ainsi que 37 000 m² de surfaces de bureaux et de logistiques à signer.

Indicateurs avancés de l’activité commerciale et développement

Au 31 août 2024, le Backlog Logement s’établit à 2 050,0 millions d’euros (HT) contre 2 048,5 millions d’euros (HT) pour la même période en 2023, soit 27,5 mois d’activité contre 23,4 mois d’activité à fin août 2023. Au 31 août 2024, Kaufman & Broad comptait 116 programmes de logements en cours de commercialisation, représentant 1 355 logements (143 programmes et 2 287 logements à fin août 2023).

Le portefeuille foncier Logement représente 30 347 lots et est en baisse de 11,3 % par rapport à celui de fin août 2023 (34 216 lots). À fin août 2024, il correspond à plus de 5 années d’activité commerciale.

Par ailleurs, 89 % des logements du portefeuille foncier sont situés en zones tendues, représentant 27 018 logements au 31 août 2024.

Au 4^ème trimestre 2024, le groupe prévoit de lancer 37 nouveaux programmes pour 2 201 lots, dont 8 en Île-de-France représentant 395 lots et 29 en Régions représentant 1 806 lots.

[1] Calculé sur neuf mois

Sur les neuf premiers mois de 2024, le Backlog du pôle Tertiaire s’établit à 552,5 millions d’euros HT à comparer à 641,9 millions d’euros HT pour la même période en 2023.

◊ Résultats financiers

Activité 

Le chiffre d’affaires global s’établit à 701,2 millions d’euros (HT), à comparer à 1 083,9 millions d’euros à la même période en 2024.

Le chiffre d’affaires Logement s’élève à 598,4 millions d’euros (HT), contre 663,1 millions d’euros (HT) en 2023. Il représente 85,3 % du chiffre d’affaires du groupe.

Le chiffre d’affaires de l’activité Appartements s’établit à 549,0 millions d’euros (HT) (vs. 613,4 millions d’euros (HT) à fin août 2023). Le chiffre d’affaires du pôle Tertiaire ressort à 90,3 millions d’euros (HT), à comparer à 410,7 millions d’euros (HT) sur la même période en 2023. Les autres activités dégagent un chiffre d’affaires de 12,5 millions d’euros (HT) (dont 6,1 millions d’euros de chiffre d’affaires liés à l’exploitation des résidences étudiantes) contre 10,1 millions d’euros (HT) (dont 5,5 millions d’euros de chiffre d’affaires liés à l’exploitation des résidences étudiantes).

Eléments de rentabilité 

Au 31 août 2024, la marge brute s’élève à 146,2 millions d’euros, à comparer à 193,6 millions d’euros sur la même période en 2023. Le taux de marge brute s’établit à 20,9 % à comparer à 17,9 % sur la même période de 2023.

Les charges opérationnelles courantes s’élèvent à 92,7 millions d’euros (13,2 % du chiffre d’affaires), contre 107,2 millions d’euros sur la même période en 2023 (9,9 % du chiffre d’affaires). Le résultat opérationnel courant s’établit à 53,5 millions d’euros, à comparer à 86,4 millions d’euros en 2023. Le taux du Résultat opérationnel courant s’élève à 7,6 % contre 8,0 % en 2023.

Le résultat opérationnel s’établit à 56,9 millions d’euros, à comparer à 86,4 millions d’euros en 2023.

À fin août 2024, le résultat net de l’ensemble consolidé s’élève à 40,0 millions d’euros, à comparer à la même période en 2023 où il s’élevait à 57,1 millions d’euros. Les participations ne donnant pas le contrôle s’élèvent à 8,9 millions d’euros au cours des neuf premiers mois 2024 contre 11,6 millions d’euros en 2023.

Le résultat net – part du groupe ressort à 31,1 millions d’euros à comparer à 45,5 millions d’euros sur la même période en 2023.

Structure financière et liquidité

La trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) au 31 août 2024 s’établit à 381,5 millions d’euros, à comparer à une trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) de 201,2 millions d’euros à fin août 2023 et à 180,5 millions d’euros à fin novembre 2023. La trésorerie active (disponibilités et valeurs mobilières de placement) s’établit à 485,5 millions d’euros au 31 août 2024, à comparer à 368,8 millions d’euros à fin août 2023 et à 350,0 millions d’euros au 30 novembre 2023. La capacité financière s’élève à 685,5 millions d’euros au 31 août 2024, à comparer à 618,8 millions d’euros au 31 août 2023 et à 600,0 millions d’euros à fin novembre 2023.

En juillet dernier, Kaufman & Broad a mis en place un nouveau contrat de crédit syndiqué de 200 millions d’euros. D’une maturité initiale de 5 ans, ce crédit se substitue au contrat de crédits syndiqué « RCF 2019 » d’un montant de 250 millions d’euros dont l’échéance était fixée à janvier 2025. La mise en place de cette ligne corporate permettra à la société d’allonger la maturité de ses ressources, tout en lui donnant une flexibilité d’utilisation selon les besoins et opportunités, en complément de sa trésorerie disponible.

Le besoin en fonds de roulement s’établit à – 291,6 millions d’euros au 31 août 2024, soit – 28,4 % du chiffre d’affaires, à comparer à -62,7 millions d’euros à fin août 2023 (soit -4,1 % du chiffre d’affaires) et à – 80,8 millions d’euros au 30 novembre 2023, soit – 5,7 % du chiffre d’affaires.

Enfin, l’agence de notation Fitch Ratings a confirmé en août dernier la notation « Investment grade »  – « BBB- » avec perspectives stables de Kaufman & Broad S.A. Cette notation est constante depuis 2022. Pour Fitch Ratings, la confirmation de la notation reflète le profil commercial et financier solide de Kaufman & Broad, qui s’avère résilient pendant les périodes de faible demande. Fitch souligne également que Kaufman & Broad continue de maintenir une position de trésorerie nette positive, qui couvre confortablement toutes les échéances de dette à venir.

◊ Gouvernance

Madame Sophie Lombard ayant exprimé le souhait de mettre fin à ses fonctions d’administratrice de la société, le Conseil d’Administration a pris acte de cette démission et coopté Monsieur Michel Sirat en qualité de nouvel administrateur indépendant. Les membres du Conseil ont chaleureusement remercié Madame Sophie Lombard pour son engagement et sa contribution apportée à la société tout au long des années passées au sein du Conseil d’Administration de Kaufman & Broad SA.

◊ Perspectives 2024

Sur l’ensemble de l’exercice 2024, le chiffre d’affaires du groupe devrait s’établir autour de 1,1 milliard d’euros, l’écart par rapport à 2023 s’expliquant par l’effet de base de l’opération Austerlitz. Le taux de résultat opérationnel courant devrait s’établir entre 7 % et 7,5 %. Le groupe devrait rester en situation de trésorerie nette positive^(a).

1. a) hors dette IFRS 16 et Put Neoresid

 

• Prochaine date d’information périodique :
• Jeudi 30 janvier 2025 : Publication des résultats annuels 2024 (après Bourse)

◊ Contacts

Directeur Général Finances

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Relations presse

• Primatice : Thomas de Climens – 06 78 12 97 95 / thomasdeclimens@primatice.fr
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